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    水泥迎新一輪漲價 水泥股再站上風口

    2021/02/20 來源:投資快報 閱讀量:3,531

    隨著長三角沿江地區水泥熟料價格迎來節后第一輪上漲,A股市場的水泥股再次站上風口。......

    編者按:隨著長三角沿江地區水泥熟料價格迎來節后第一輪上漲,A股市場的水泥股再次站上風口。在多家機構的預測中,水泥供給端將改善儼然已成為共識。

    長三角沿江地區水泥熟料價格提前上漲

    昨日市場最大的亮點無疑是全天強勢的水泥板塊,君正集團、上峰水泥、鄂爾多斯等拉升封板,天山股份、海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、萬年青、祁連山、福建水泥、四川雙馬等大漲超5%,板塊可謂一片熱鬧。

    消息面上,2月19日起,長三角沿江地區水泥熟料價格迎來節后第一輪上漲,幅度30元/噸。熟料價格超預期提前上漲主要有兩個因素:一是節前熟料價格下調幅度較大,基本降至進口熟料成本線附近,外來熟料進入量大幅減少,粉磨站庫存一直較低;二是春節前后,華東本地各大企業熟料庫存也保持相對偏低水平,在40%左右。

    業內分析,熟料價格超預期提前上漲,主要有兩個因素:一是節前熟料價格下調幅度較大,粉磨站庫存較低;二是春節過后,隨著粉磨站備貨,主導企業積極推動價格恢復性上調。業內人士表示,2021年水泥供給端改善空間較大,水泥需求和價格將維持穩定。此外,水泥“碳交易”時代或臨近,碳排放交易體系建立后,優質企業基于更高效節能低碳的生產能力、更為強大的研發能力和更為優秀的資源整合能力,可以將其相對于同行更為優秀的環境效益水平直接轉化為經濟效益。

    中銀證券最新研報表示,考慮2020年疫情和雨季等因素沖擊下企業業績基數較低,2021年有較好反彈,預計2021年三道紅線影響下,房企調節自身現金流出發有望加速開工,水泥需求穩中有升。

    降本增效成助推業績增長

    數據顯示,截至目前A股共有7家水泥類上市公司對外披露2020年業績預告。冀東水泥、寧夏建材、博聞科技3家上市水泥企業預喜,天山股份、華新水泥、福建水泥、金隅集團等公司業績則出現不同程度下滑。

    預喜公司多數提到降本增效的舉措。冀東水泥預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.2億元至29.2億元,同比增長4.42%至8.12%。公司指出,2020年面對疫情及水泥熟料價格下降帶來的不利影響,公司積極主動作為,進一步提升管理效能,推進生產企業“培優”,運營質量持續提升;持續加強成本及費用管控,單位產品生產成本及費用同比下降;強化戰略營銷的實施,市場基礎進一步夯實,結構進一步優化,水泥熟料銷量同比提升,公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上升。報告期內,按照會計核算口徑,公司水泥和熟料銷量為10700萬噸,同比增長11%。

    多數業績下滑的公司報告期內受疫情和雨季影響較大,部分公司還計提了大額資產減值準備。天山股份預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.2億元至16億元,同比下降13.19%至2.19%。公司表示,2020年公司產品銷量與上年基本持平,但受疫情和超長雨季的影響,公司產品銷價較上年同期下降,歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降。同時,公司實施產能指標轉讓后,生產設施、設備及相關資產存在減值跡象,公司對涉及的資產計提了減值準備。

    龍頭企業將享超額收益

    2021年水泥行業將怎么走?在多家機構的預測中,水泥供給端將改善儼然已成為共識。對此,業內人士分析道,去產能的過程在一定程度上減少了水泥的產量,同時倒逼企業加快技術轉型升級,進而有助于企業降庫存、穩定產品價格,最終保持較高的利潤水平。

    天風證券表示,水泥是強周期品種,且具備估值優勢,有望受益于節后較好的復工預期和兩會政策催化,在歷年春節至兩會區間內表現較好。2020年專項債大量發行并未對當年基建投資產生明顯拉動,預計部分資金對應的投資額有望在2021年落地。

    中信證券指出,春節假期工人返鄉影響下出貨繼續下降,庫存繼續上升,全國價格繼續季節性下滑,同比低于去年同期。地方陸續出臺錯峰生產常態化細則,錯峰生產趨于常態化和差異化。全國價格季節性回調后料企穩,國內水泥市場進入淡季;較低的庫容水平料將為2021年開春提供價格修復支持。2020全年看全國整體需求保持韌性;在供給端仍有較強控制力下,2020全年價格仍保持高位區間,銷量小幅增長,預計行業整體盈利保持穩健。

    國泰君安研報顯示,水泥股本身具備較高的股息率,龍頭突破的催化劑在于回購、提升分紅中樞及股權激勵等。華東、華南區域水泥資產仍是全國最好的,2017年以來,旺季價格不斷抬升和企業盈利能力大幅改善,使得市場對供給邏輯的預期已經較為充分。隨著華東、華南價差的不斷增大以及“公轉鐵”等相關運輸政策的陸續調整和落地,水泥區域“短腿”效應或弱化。

    國信證券研報表示,我國水泥行業可實現路徑包括使用替代燃料、水泥窯協同處置、提高能效水平等,隨著政策推進,行業高質量發展可期,具有更加超前的技術、環保布局的龍頭企業優勢有望凸顯。此前涉及水泥行業的碳排放權交易已在廣東、湖北等省市得到試點。碳排放交易體系的建立也將凸顯企業間的差距,加速企業分化,龍頭企業將享有超額收益。

    (責任編輯:梁愛光)

    凡注明來源水泥網的文字、圖片、音視頻稿件,未經授權,不得轉載,違者將依法追究責任。(轉載說明

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